Előbb a definíciót keresd meg
A szabad cash flow, röviden FCF, gyakran a működési cash flow és a beruházási pénzkiadások különbségét jelenti. Az SEC 102.07-es értelmezése is ezt a gyakori megoldást ismerteti, de hangsúlyozza: a mutatónak nincs egységes definíciója. A forrást itt fogalmi támpontként használjuk; az amerikai közzétételi előírásokat nem tekintjük minden magyar cégre alkalmazandó szabálynak.
Ebben a cikkben FCF = működési cash flow mínusz a tárgyi és immateriális eszközök beszerzésére kifizetett összeg. A vállalat saját számításában ettől eltérő kör is szerepelhet. A rövidítés alapján ezért két kibocsátó adata még nem biztos, hogy összehasonlítható.
A 45 millió forint levezetése
Kitalált vállalatunk az év során 120 millió forint működési cash flow-t mutat ki, a meghatározásba tartozó eszközbeszerzésekre pedig 75 milliót fizet. A választott képlet szerinti FCF 120 − 75 = 45 millió forint. A 75 millió ebben a példában tényleges pénzkiadás, nem pusztán szerződéses vállalás.
A 45 milliót nem az eredménykimutatás nyereségsorából vezettük le. A működési pénzáramlásra például a vevőkövetelések, a készletek és a szállítói állomány változása is hathat. Ha egy jelentés csak nyereséget közöl, abból a példabeli FCF még nem számolható ki.
A szabad szó nem törli a kötelezettségeket
Tegyük fel, hogy a társaságnak ugyanebben az évben 30 millió forint hiteltőkét is vissza kell fizetnie. A példában ez finanszírozási pénzáramlás, a 120 milliós működési adatból még nincs levonva. A 45 milliós FCF-ből ezt levonva 15 millió forint marad a két megnevezett felhasználás után.
A 15 millió sem automatikusan osztalékkeret: más kötelezettség, szükséges pénztartalék vagy korlátozás is lehet. Az SEC szintén figyelmeztet arra, hogy az FCF-et félrevezető szabadon elkölthető maradványként bemutatni, ha kötelező kiadásokat még nem vontak le belőle.
Javulhat a szám elhalasztott beruházástól is
A példa következő változatában a működési cash flow továbbra is 120 millió, de 15 millió forintnyi eszközbeszerzés kifizetése későbbre kerül. Az éves beruházási pénzkiadás 60 millió, az FCF így 60 millió forint lesz. Ez 15 milliós javulás, miközben a működési pénztermelés nem változott.
A nagyobb FCF értékeléséhez ezért azt is olvasd el, mi maradt el vagy tolódott át. A halasztás lehet észszerű döntés, de a szám önmagában nem bizonyít működési fejlődést. Rögzítsd a vállalat képletét, a működési adatot és a levont beruházások körét, majd külön nézd meg a még fennmaradó pénzigényt.
Kitalált számpélda
Kitalált példa: 120 millió Ft működési cash flow − 75 millió Ft beruházási pénzkiadás = 45 millió Ft FCF. Ezen felül 30 millió Ft hiteltőke-törlesztés után 15 millió marad a megnevezett felhasználások után. Ha 15 millió beruházási kifizetést elhalasztanak, az éves FCF 60 millióra nőhet változatlan működési pénzáramlás mellett.
Saját olvasási munkalap
A jelölések és a jegyzet ebben a lapban maradnak. A program nem menti és nem küldi el őket; oldalváltáskor elveszhetnek. Tartós jegyzethez másold ki a szöveget.
Tudáspróba · 3 kérdés
Minden helyes válasz egy pont. A visszajelzés erre a néhány kérdésre vonatkozik, befektetői alkalmasságot nem mér. A válaszok ezen az oldalon maradnak; nem tároljuk és nem küldjük el őket.
Megoldások és kézi pontozás
- 45 millió forint. — A cikkben használt képlet szerint 120 − 75 = 45 millió forint. Kapcsolódó rész: A 45 millió forint levezetése.
- Mert további kötelező kifizetések lehetnek. — A példában még 30 millió hiteltőke-törlesztés is esedékes, és más pénzigény is felmerülhet. Kapcsolódó rész: A szabad szó nem törli a kötelezettségeket.
- Egy 15 milliós beruházási kifizetés halasztásától. — A működési pénzáramlás 120 millió marad; a levont éves kifizetés 75-ről 60 millióra csökken. Kapcsolódó rész: Javulhat a szám elhalasztott beruházástól is.
0–1 pont: ismételd át az elhibázott kérdésekhez jelölt részeket. 2 pont: egy összefüggést még érdemes ellenőrizni. 3 pont: ezt a 3 kérdést helyesen válaszoltad meg. Következő lépésként töltsd ki a munkalapot egy eredeti közlemény alapján.
Források és kapcsolódó módszertan
A külső hivatkozások fogalmi vagy kibocsátói hátteret adnak; a példák és az olvasási munkalap a Radar saját oktatási anyagai. A rendszer működésére vonatkozó részek a kiadás kódjához és a Működés oldalhoz kapcsolódnak.
Általános tájékozódási segítség. A teljes eredeti dokumentum, az aktuális feltételek és a saját körülményeid külön ellenőrzést igényelnek.
Hogyan készül a tartalom? Hogyan jelezhetsz hibát?