Hogyan számoljuk a ROE-t?
A ROE, vagyis return on equity a nyereséget a saját tőkéhez viszonyítja. A CFA Institute pénzügyi mutatólistájában az általános képlet a nettó eredmény osztva az átlagos saját tőkével. Százalékos megjelenítéshez az így kapott arányt százzal szorozzuk.
Az eredmény és a saját tőke tulajdonosi körének össze kell illenie. Elsőbbségi részvények vagy nem ellenőrző részesedések esetén további pontosítás lehet szükséges. A közölt ROE levezetésénél ezért a nyereség sorát és a nevező összetételét is keresd meg, ne csak a százalékot másold ki.
Mit jelent a példabeli 20%?
A kitalált vállalat nyitó saját tőkéje 18 milliárd, záró saját tőkéje 22 milliárd forint. Egyszerű nyitó-záró átlaggal a nevező 20 milliárd. Ha a hozzá tartozó éves nyereség 4 milliárd, a ROE 4 / 20 × 100 = 20%. A példában nincs elsőbbségi részvény vagy nem ellenőrző részesedés.
A 20% azt fejezi ki, hogy a megadott éves eredmény az átlagos saját tőke ötödének felel meg. Ebből nem következik 20%-os részvényárfolyam-emelkedés vagy ugyanekkora osztalék. A részvényes tényleges hozama a vételi és eladási ártól, a kapott kifizetésektől és más, a befektetéséhez tartozó tételektől függ.
A nevező csökkenésétől is nőhet a mutató
Ha a nyereség változatlanul 4 milliárd forint, de az átlagos saját tőke 10 milliárdra csökken, a ROE 40% lesz. A magasabb százalékhoz ebben a példában semmilyen profitnövekedés nem kellett. Emiatt egy ugrásszerű javulásnál előbb nézd meg, mi történt a nevezővel.
A saját tőkét osztalék, részvény-visszavásárlás, korábbi veszteség és más elszámolt tétel is módosíthatja. Nagyon alacsony vagy negatív saját tőkénél a hányados könnyen félrevezetővé válik. Ilyenkor a százalék szerinti egyszerű rangsorolás helyett az eredmény és a tőke alakulását kell részletesen megérteni.
Hogyan hasonlíts össze két időszakot?
A nyitó és záró állomány átlaga kényelmes egyszerűsítés. Jelentős évközi tőkemozgásnál azonban nem feltétlenül írja le jól az időszakban használt saját tőkét. A vállalat vagy az elemző ezért más átlagolást alkalmazhat. Két közölt ROE előtt ezt a módszertani különbséget is ellenőrizd.
Rögzítsd a nyereség időszakát, az egyszeri tételeket és a saját tőke változásának okát. Az éves adatot ne vesd össze magyarázat nélkül egy negyedéves, esetleg évesített mutatóval. A végén fogalmazd meg, hogy a változást jobb eredmény, kisebb tőkealap vagy a kettő együtt magyarázza.
Kitalált számpélda
Kitalált éves példa: nyitó saját tőke 18 milliárd Ft, záró 22 milliárd Ft, egyszerű átlag 20 milliárd Ft; nyereség 4 milliárd Ft. ROE = 4 / 20 × 100 = 20%. Változatlan 4 milliárdos nyereség és 10 milliárdos átlagos saját tőke mellett a ROE 40%.
Saját olvasási munkalap
A jelölések és a jegyzet ebben a lapban maradnak. A program nem menti és nem küldi el őket; oldalváltáskor elveszhetnek. Tartós jegyzethez másold ki a szöveget.
Tudáspróba · 3 kérdés
Minden helyes válasz egy pont. A visszajelzés erre a néhány kérdésre vonatkozik, befektetői alkalmasságot nem mér. A válaszok ezen az oldalon maradnak; nem tároljuk és nem küldjük el őket.
Megoldások és kézi pontozás
- 20 milliárd forint. — (18 + 22) / 2 = 20 milliárd. Ezzel osztjuk a példabeli éves nyereséget. Kapcsolódó rész: Mit jelent a példabeli 20%?.
- A ROE megduplázódik. — Azonos számláló és feleakkora pozitív nevező kétszer akkora arányt ad: 20%-ból 40% lesz. Kapcsolódó rész: A nevező csökkenésétől is nőhet a mutató.
- A nyereség és az átlagos saját tőke 20%-os arányát. — A ROE vállalati eredményességi arány. A részvényhozamot és az osztalékot külön adatokból kell meghatározni. Kapcsolódó rész: Mit jelent a példabeli 20%?.
0–1 pont: ismételd át az elhibázott kérdésekhez jelölt részeket. 2 pont: egy összefüggést még érdemes ellenőrizni. 3 pont: ezt a 3 kérdést helyesen válaszoltad meg. Következő lépésként töltsd ki a munkalapot egy eredeti közlemény alapján.
Források és kapcsolódó módszertan
A külső hivatkozások fogalmi vagy kibocsátói hátteret adnak; a példák és az olvasási munkalap a Radar saját oktatási anyagai. A rendszer működésére vonatkozó részek a kiadás kódjához és a Működés oldalhoz kapcsolódnak.
CFA Institute: Financial Ratio List; 21. és 24. mutató – ellenőrizve: 2026. október 26.
Általános tájékozódási segítség. A teljes eredeti dokumentum, az aktuális feltételek és a saját körülményeid külön ellenőrzést igényelnek.
Hogyan készül a tartalom? Hogyan jelezhetsz hibát?