Melyik ROA-ról beszélünk?
A ROA az eszközarányos nyereség mutatója. Ebben a cikkben a CFA Institute mutatólistájának 20. képletét használjuk: az időszak nettó eredményét az átlagos teljes eszközállománnyal osztjuk. Százalékos megjelenítéshez a hányadost százzal szorozzuk.
Ha egy jelentés üzemi eredményből számol eszközarányos megtérülést, az más változat. Egy táblázatban ezért a ROA rövidítés mellé a számláló megnevezését is írd oda. A mutató nem a részvény megvásárlásával elért befektetői hozam.
Miért átlagos eszközérték kerül a nevezőbe?
Kitalált vállalatunk éves nettó eredménye 6 milliárd forint. Az év eleji eszközállomány 80 milliárd, az év végi 120 milliárd. A két időpont egyszerű átlaga (80 + 120) / 2 = 100 milliárd; ezzel a ROA 6 / 100 = 6%.
Ha csak az év végi 120 milliárddal osztanánk, 5%-ot kapnánk. Az eredmény mindkét számításban ugyanaz, a különbséget a nevező okozza. A kétpontos átlag egyszerűsítés: nagy évközi változásnál a sűrűbb mérlegadatok jobban leírhatják, mennyi eszközzel működött a cég az év során.
Mitől lehet félrevezető az összehasonlítás?
Képzelj el két céget azonos, 6 milliárdos nyereséggel. Ha az egyik átlagosan 100, a másik 60 milliárd forint eszközt mutat ki, a számolt ROA 6%, illetve 10%. Ebből önmagában nem derül ki, melyik részvény ér többet: még az árfolyamot sem használtuk a képletben.
Az értelmezéshez vizsgáld meg az üzleti modellt, az eszközök összetételét, az elszámolási elveket és az egyszeri eredménytételeket. Egy eszközeladás vagy leírás a nevezőt is módosíthatja. Azonos név alatt közölt mutatókat csak a képlet és az időszak egyeztetése után hasonlíts össze.
Hogyan különül el a ROE-től?
A ROA itt az összes eszközhöz, a ROE a saját tőkéhez viszonyít eredményt. A példabeli 100 milliárdos átlagos eszközállomány mellett legyen a saját tőke egyszerűség kedvéért átlagosan 40 milliárd. A 6 milliárd eredményből így 6%-os ROA és 15%-os ROE adódik, ha a tulajdonosi kör is azonos.
A két érték eltérése nem számtani hiba: más a nevező. A jelentés olvasásakor előbb rögzítsd, milyen erőforráshoz viszonyítasz, és csak utána értékeld a százalékot. A finanszírozás költsége a nettó eredményt is érintheti, ezért a példából ne vezess le minden tőkeszerkezetre érvényes állandó arányt.
Kitalált számpélda
Kitalált példa: 6 milliárd Ft éves nettó eredmény; 80 és 120 milliárd Ft év eleji, illetve év végi eszközállomány. Az egyszerű átlag 100 milliárd, a ROA 6%. Csak az év végi értékkel osztva 5% adódna. 40 milliárd átlagos saját tőkével a példabeli ROE 15%.
Saját olvasási munkalap
A jelölések és a jegyzet ebben a lapban maradnak. A program nem menti és nem küldi el őket; oldalváltáskor elveszhetnek. Tartós jegyzethez másold ki a szöveget.
Tudáspróba · 3 kérdés
Minden helyes válasz egy pont. A visszajelzés erre a néhány kérdésre vonatkozik, befektetői alkalmasságot nem mér. A válaszok ezen az oldalon maradnak; nem tároljuk és nem küldjük el őket.
Megoldások és kézi pontozás
- 6%. — Az átlagos eszközérték 100 milliárd forint, így 6 / 100 × 100 = 6%. Kapcsolódó rész: Miért átlagos eszközérték kerül a nevezőbe?.
- Mert 40 milliárd saját tőkével osztunk. — A 6 milliárdos eredmény 40 milliárd saját tőkére vetítve 15%. Az eszközállomány ettől eltérő nevező. Kapcsolódó rész: Hogyan különül el a ROE-től?.
- A részvény vételi és eladási ára. — A ROA vállalati eredményt viszonyít eszközökhöz; a részvényárakat nem tartalmazza. Kapcsolódó rész: Melyik ROA-ról beszélünk?.
0–1 pont: ismételd át az elhibázott kérdésekhez jelölt részeket. 2 pont: egy összefüggést még érdemes ellenőrizni. 3 pont: ezt a 3 kérdést helyesen válaszoltad meg. Következő lépésként töltsd ki a munkalapot egy eredeti közlemény alapján.
Források és kapcsolódó módszertan
A külső hivatkozások fogalmi vagy kibocsátói hátteret adnak; a példák és az olvasási munkalap a Radar saját oktatási anyagai. A rendszer működésére vonatkozó részek a kiadás kódjához és a Működés oldalhoz kapcsolódnak.
CFA Institute: Financial Ratio List, 19–21. képlet – ellenőrizve: 2026. október 28.
Általános tájékozódási segítség. A teljes eredeti dokumentum, az aktuális feltételek és a saját körülményeid külön ellenőrzést igényelnek.
Hogyan készül a tartalom? Hogyan jelezhetsz hibát?